Η αισιοδοξία και η εμπιστοσύνη αποτελούν τα δύο κύρια σημεία στα οποία εστιάζει η JP Morgan για τις ελληνικές τράπεζες, μετά τις επαφές που πραγματοποίησαν στελέχη του αμερικανικού οίκου με τραπεζίτες και ανθρώπους της αγοράς στην Αθήνα.
Όπως επισημαίνει η JP Morgan, η κυβέρνηση συνεχίζει το μεταρρυθμιστικό της πλάνο δίνοντας έμφαση στην ανάπτυξη, τη στιγμή που οι
τράπεζες είναι πολύ κοντά στην επίτευξη μονοψήφιων δεικτών NPEs και μετά από χρόνια πιέσεων, το ενδιαφέρον στρέφεται στη βιώσιμη ανάπτυξη και την επίτευξη αποδόσεων.Οι διοικήσεις των τραπεζών εμφανίζονται αισιόδοξες σε ό,τι αφορά τους στόχους αποδοτικότητας κεφαλαίων ROTE(Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων (Return on equity (ROE)) στο 8%-10% το 2022-23 και ενώ η JP Morgan εστιάζει στο σκέλος των καθαρών εσόδων από τόκους (ΝΙΙ), άλλες κρίσιμες παράμετροι όπως οι προμήθειες και τα κόστη εμφανίζουν καλύτερη τάση από τις αρχικές προσδοκίες.
Ο αμερικανικός οίκος έχει εδώ και καιρό δει τις ελληνικές τράπεζες ως ένα ελκυστικό re-rating story με βάση το ROTE. Με τον εκτιμώμενο δείκτη τιμής προς ενσώματη αξία (P/TBV) τώρα κοντά στο 0,5x για το 2022, τη γενική αισιοδοξία για τα μακροοικονομικά και την εκκαθάριση των κόκκινων δανείων να έχουν σε μεγάλο βαθμό τιμολογηθεί, το πρώτο σκέλος του trade έχει ολοκληρωθεί. Από εδώ και στο εξής η πιθανή βελτίωση του ROTE στο 8-10% και η αυξημένη εμπιστοσύνη της αγοράς μπορούν να οδηγήσουν σε περαιτέρω re-rating προς το 0,7x-0,8x τα επόμενα 2-3 χρόνια.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου