Πώς έγιναν καπνός 150 δισ. στο Χρηματιστήριο μέσα σε μία δεκαετία

Βαριά τραυματισμένο βγαίνει το Χρηματιστήριο της Αθήνας από τη μεγάλη οικονομική κρίση της τελευταίας δεκαετίας

 

Το δικό τους, θλιβερό απολογισμό για τα χρόνια της μεγάλης οικονομικής κρίσης κάνουν οι επενδυτές του Χρηματιστηρίου, διαπιστώνοντας ότι από τις καλές εποχές του 2007, ως το τέλος του 2018, έχουν «σβήσει» από την αξία των μετοχών περισσότερα από 150 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα με στοιχεία που παρατίθενται στην
έκδοση του Χρηματιστηρίου, «Αναλύοντας την αγορά» (Ιανουάριος 2019), η καλύτερη χρονιά από την έναρξη της τρίτης χιλιετίας ήταν το 2007, όταν, ύστερα από τέσσερα χρόνια συνεχούς αύξησης, η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς (χρηματιστηριακή αξία όλων των εισηγμένων μετοχών) έφθασε τα 195,5 δισ. ευρώ.
Το 2018, έτος τυπικής λήξης της μεγάλης οικονομικής κρίσης, καθώς τον Αύγουστο έληξε και το τρίτο μνημόνιο, ήταν μια χρονιά διάψευσης των προσδοκιών των επενδυτών για... έξοδο από το τούνελ.
Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς μειώθηκε κατά 9,2 δισ. ευρώ (-16,9%) και υποχώρησε στα 45 δισ. ευρώ. Έτσι, σε σχέση με το 2017 διαπιστώνεται ότι έχουν «εξαερωθεί» 150,5 δισ. ευρώ από την αξία των ελληνικών μετοχών, ένα ποσό που πλησιάζει στο ύψος του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος της οικονομίας (180 δισ. ευρώ) και ξεπερνά κατά πολύ το ύψος του πρώτου μνημονιακού δανείου (110 δισ. ευρώ).

Το 2017, όταν οι επενδυτές άρχισαν να προεξοφλούν (εσφαλμένα, όπως αποδείχθηκε) την ανάκαμψη της αγοράς λόγω της εξόδου από την κρίση, η κεφαλαιοποίηση είχε αυξηθεί αρκετά, από τα 45,2 στα 54,2 δισ. ευρώ.
Πάντως, στην εποχή της κρίσης υπήρξαν και χειρότερες χρονιές από το 2018:

• Το 2008, έτος κατάρρευσης της Lehman και κορύφωσης της διεθνούς κρίσης, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς έπεσε με σοκαριστικό τρόπο, από τα 195,5 στα 68,3 δισ. ευρώ.
• Το 2012, όταν επικρατούσαν ανησυχίες για Grexit και η Ελλάδα υλοποιούσε ένα από τα μεγαλύτερα προγράμματα αναδιάρθρωσης δημοσίου χρέους στην ιστορία (το γνωστό PSI), ήταν η χειρότερη χρηματιστηριακή χρονιά της κρίσης, καθώς η κεφαλαιοποίηση της αγοράς υποχώρησε στα 33,9 δισ. ευρώ.

Όσοι επενδυτές είχαν την τόλμη να αγοράσουν στα χαμηλά του 2012 (και κατάφεραν να πουλήσουν το 2013) πιθανότατα εξήλθαν με μεγάλα κέρδη, αφού το 2013 η κεφαλαιοποίηση της αγοράς σχεδόν διπλασιάσθηκε (στα 66,6 δισ. ευρώ), λόγω των προσδοκιών για ολοκλήρωση του δεύτερου προγράμματος διάσωσης. Αυτές διαψεύσθηκαν με αρκετά επώδυνο τρόπο το 2015, όταν επιβλήθηκαν capital controls και το Χρηματιστήριο έκλεισε για αρκετές ημέρες...

Οι τράπεζες

Αξίζει να σημειωθεί ότι οι τραπεζικές μετοχές, που άλλοτε είχαν μεγάλη βαρύτητα στην αγορά, έχουν πλέον απαξιωθεί σε πολύ μεγάλο βαθμό.
Το 2007, η συμμετοχή της αξίας των τραπεζικών μετοχών στη συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς έφθανε το 41,6% και περίπου ίδιο ήταν το ποσοστό ως και το 2014 (40,8%).
Τα capital controls και η άκρως επώδυνη ανακεφαλαιοποίηση του 2016 εξανέμισαν την αξία των τραπεζικών μετοχών, με αποτέλεσμα το 2018 η συμμετοχή τους στη συνολική κεφαλαιοποίηση να πέσει στο 10,1%.

economistas.gr