Ο “ταύρος” του Χρηματιστηρίου της Αθήνας, έγινε ενός έτους. Χρόνια Πολλά!

Γιάννης Σιάτρας

• Στη διεθνή βιβλιογραφία δεν υπάρχει ένας μοναδικός και συγκεκριμένος ορισμός της “ανοδικής” ή της “πτωτικής” αγοράς (bull market – bear market). Υπάρχει όμως ένας, ο οποίος γίνεται ευρύτερα αποδεκτός τόσο στο εξωτερικό, όσο και στην Ελλάδα.

Με βάση τον ορισμό αυτόν, ως “ανοδική αγορά” ή “ανοδική φάση της χρηματιστηριακής αγοράς” ορίζεται το
διάστημα “από χαμηλότερο κλείσιμο μετά από μία πτώση του Δείκτη κατά 20% ή μεγαλύτερη, έως το επόμενο “υψηλό” κλείσιμο του Δείκτη”.
Από την άλλη πλευρά, ως “πτωτική αγορά” ή ως “πτωτική φάση της χρηματιστηριακής αγοράς ορίζεται το διάστημα “από το κλείσιμο του Δείκτη αμέσως μετά από μία πτώση κατά τουλάχιστον 20% από το προηγούμενο υψηλό του, έως το χαμηλότερο κλείσιμο, μετά από πτώση του κατά 20% ή περισσότερο”.

Στην αγγλική γλώσσα, οι ορισμοί αυτοί διατυπώνονται ως εξής:
Bull market – From the lowest close reached after the market has fallen 20% or more, to the next market high.
Bear market – From when the index closes at least 20% down from its previous high close, through the lowest close reached after it has fallen 20% or more.

Από τους παραπάνω ορισμούς, αντιλαμβανόμαστε ότι: α) Μία πτωτική αγορά ξεκινάει πάντα από το προηγούμενο “υψηλό” κλείσιμο. β) Μία ανοδική αγορά ξεκινάει πάντα από προηγούμενο “χαμηλό” κλείσιμο. γ) Η έναρξη ή η λήξη μίας ανοδικής ή πτωτικής αγοράς, γίνεται αντιληπτή μόνον μετά αφού έχει συμβεί.

Με βάση αυτόν τον “κανόνα”, κατά τη διάρκεια ζωής του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου της Αθήνας (4/1/1988) έως και σήμερα, έχει διανύσει 18 ανοδικές φάσεις και 17 πτωτικές.
Ο αριθμός των ανοδικών και των πτωτικών φάσεων της αγοράς της Αθήνας είναι εξαιρετικά υψηλός. Αυτός είναι άλλωστε και ο λόγος για τον οποίο η αγορά μας χαρακτηρίζεται ως αγορά με “συχνές και μεγάλες διακυμάνσεις”.
Αξίζει να αναφερθεί ότι, στο ίδιο χρονικό διάστημα των 31 ετών, ο αμερικανικός δείκτης S&P έχει διανύσει 5 ανοδικές και 4 πτωτικές φάσεις.

Ημερομηνία	Γεν. Δείκτης	Ημερομηνία	Γεν. Δείκτης	Φάση Αγοράς	Διάρκεια σε μήνες	Απόδοση
4/1/1988	275,35	5/7/1990	1.684,31	Ανοδική	29,9	511,7%
5/7/1990	1.684,31	12/11/1990	752,14	Πτωτική	4,3	-55,3%
12/11/1990	752,14	4/3/1991	1.317,85	Ανοδική	3,7	75,2%
4/3/1991	1.317,85	3/1/1992	800,64	Πτωτική	10,0	-39,2%
3/1/1992	800,64	5/2/1992	1.009,46	Ανοδική	1,1	26,1%
5/2/1992	1.009,46	17/11/1992	558,85	Πτωτική	9,4	-44,6%
17/11/1992	558,85	18/1/1994	1.194,58	Ανοδική	14,0	113,8%
18/1/1994	1.194,58	16/3/1995	787,15	Πτωτική	13,8	-34,1%
16/3/1995	787,15	9/10/1997	1.790,60	Ανοδική	30,8	127,5%
9/10/1997	1.790,60	17/11/1997	1331,04	Πτωτική	1,3	-25,7%
17/11/1997	1331,04	21/7/1998	2.825,52	Ανοδική	8,1	112,3%
21/7/1998	2.825,52	12/10/1998	1739,61	Πτωτική	2,7	-38,4%
12/10/1998	1739,61	17/9/1999	6.355,04	Ανοδική	11,1	265,3%
17/9/1999	6.355,04	31/3/2003	1467,3	Πτωτική	42,3	-76,9%
31/3/2003	1467,3	8/5/2006	4.316,98	Ανοδική	37,2	194,2%
8/5/2006	4.316,98	14/6/2006	3379,28	Πτωτική	1,2	-21,7%
14/6/2006	3379,28	31/10/2007	5.335,02	Ανοδική	16,5	57,9%
31/10/2007	5.335,02	9/3/2009	1469,41	Πτωτική	16,2	-72,5%
9/3/2009	1469,41	14/10/2009	2.896,91	Ανοδική	7,2	97,1%
14/10/2009	2.896,91	30/6/2010	1434,22	Πτωτική	8,5	-50,5%
30/6/2010	1434,22	4/8/2010	1.777,55	Ανοδική	1,1	23,9%
4/8/2010	1.777,55	10/1/2012	625,35	Πτωτική	17,2	-64,8%
10/1/2012	625,35	13/2/2012	834,41	Ανοδική	1,1	33,4%
13/2/2012	834,41	6/6/2012	477,42	Πτωτική	3,7	-42,8%
6/6/2012	477,42	17/5/2013	1.152,60	Ανοδική	11,3	141,4%
17/5/2013	1.152,60	15/7/2013	800,91	Πτωτική	1,9	-30,5%
15/7/2013	800,91	18/3/2014	1.369,56	Ανοδική	8,1	71,0%
18/3/2014	1.369,56	30/1/2015	721,93	Πτωτική	10,4	-47,3%
30/1/2015	721,93	24/2/2015	937,96	Ανοδική	0,8	29,9%
24/2/2015	937,96	11/2/2016	440,88	Πτωτική	11,5	-53,0%
11/2/2016	440,88	7/6/2016	653,60	Ανοδική	3,8	48,2%
7/6/2016	653,60	27/6/2016	519,33	Πτωτική	0,7	-20,5%
27/6/2016	519,33	29/1/2018	886,54	Ανοδική	19,0	70,7%
29/1/2018	886,54	20/11/2018	593,05	Πτωτική	9,7	-33,1%
20/11/2018	593,05	19/11/2019	893,37	Ανοδική	11,9	50,6%

Στο διάστημα αυτό, η μεγαλύτερη σε διάρκεια “ανοδική αγορά” σημειώθηκε από την 31/3/2003 έως την 8/5/2006. Είχε διάρκεια 37,2 μήνες και είχε απόδοση 194,2%. Η μεγαλύτερη σε διάρκεια “πτωτική αγορά” σημειώθηκε από την 17/9/1999 έως την 31/3/2003. Είχε διάρκεια 42,3 μήνες και η πτώση του Δείκτη έφθασε στο -76,9%.
Με βάση τον παραπάνω κανόνα, η τελευταία ανοδική αγορά για το Χρηματιστήριο της Αθήνας ξεκίνησε πριν από ένα χρόνο, στις 20 Νοεμβρίου 2018.
Την ημέρα εκείνη, ο Γενικός Δείκτης βρισκόταν στις 595,05 μονάδες. Σήμερα, ο “ταύρος” της χρηματιστηριακής αγοράς έγινε ενός έτους και βρίσκεται στις 888,29 μονάδες, έχοντας πετύχει απόδοση ίση με 50,6%. Happy Birthday!

(Το παρόν άρθρο αποτελεί διασκευή του άρθρου με τίτλο “1988 – 2019: Οι ανοδικές και οι πτωτικές φάσεις του Χρηματιστηρίου της Αθήνας” που είχε δημοσιευθεί στο τεύχος Νο 205, του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ

mikrometoxos.gr