Γιατί η Ελλάδα κάνει τώρα διπλή έξοδο στις αγορές

Του Τάσου Δασόπουλου 

Την πρώτη διπλή έξοδό της στις αγορές επιχειρεί σήμερα η Ελλάδα χωρίς και αυτήν την φορά να έχει να καλύψει κάποια υποχρέωση (τα ταμειακά διαθέσιμα βρίσκονται στα 37,5 δισ. ευρώ) με στόχο μόνο να κρατήσει ψηλά το ενδιαφέρον των θεσμικών επενδυτών, και χαμηλά τις αποδόσεις των ελληνικών τίτλων. 

Η επιλογή των ομολόγων που επανεκδίδονται δεν είναι τυχαία: Το 30ετές ομόλογο που δημοπρατήθηκε την πρώτη φορά στις 17 Μαρτίου για 2,5 δισ. με επιτόκιο 1,875% συγκέντρωσε το

μεγάλο ενδιαφέρον καλής ποιότητας επενδυτών και είναι δυσεύρετο. Το πενταετές ομόλογο που εκδόθηκε στις 5 Μαΐου για 3 δισ. και το οποίο για πρώτη φορά στα χρονικά είχε μηδενικό κουπόνι ήταν επίσης σε έλλειψη στην αγορά. Το αποτέλεσμα ήταν να υπάρχουν διαδοχικές εκκλήσεις, για αύξηση της ρευστότητας των δύο τίτλων 

Ανταποκρινόμενος στο ενδιαφέρον ο ΟΔΔΗΧ όρισε ως ανάδοχες τράπεζες των εκδόσεων των δύο ομολόγων την Alpha Bank, την Barclays,την Citi, την Commerzbank και την Morgan Stanley οι οποίες θα αναλάβουν την συλλογή των προσφορών και την τελική τιμολόγηση των ομολόγων 

Ο βασικός λόγος της διπλής έκδοσης που γίνεται για πρώτη φορά είναι η βελτίωση της διαθεσιμότητας των τίτλων στις δύο αυτές διάρκειες που ήταν χαμηλότερη και από αυτή του επίσης περιζήτητου 10ετούς ομολόγου. Ως γνωστό η μεγάλη ζήτηση για ελληνικούς τίτλους σε συνδυασμό με τις μικρές σχετικά εκδόσεις και την συμμετοχή της Ελλάδας στο PEPP είχε κυριολεκτικά εξαφανίσει το ελληνικά ομόλογα από την δευτερογενή αγορά. Χαρακτηριστικό είναι ότι ακόμη και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν βρίσκει στην δευτερογενή ελληνικά ομόλογα και αναγκάζεται να συμπληρώνει τις αγορές της με έντοκα γραμμάτια του ελληνικού δημοσίου 

Ο δεύτερος εξίσου σημαντικός λόγος είναι ότι το επόμενο διάστημα βαίνουν στις αγορές μεγάλες οικονομίες της ευρωζώνης Ιταλία, Ισπανία, Γερμανία ζητώντας να αντλήσουν συνολικά 60 δισ. ευρώ. Είναι προφανές ότι αν και η Ελλάδα έβγαινε μαζί με τις χώρες αυτές στις αγορές οι εκδόσεις δεν θα είχαν καλή τύχη. Για το λόγο αυτό αποφασίστηκε να επισπευστούν. 

Πάνω από τα 12 δισ. ο δανεισμός 

Με τις δύο νέες εκδόσεις που θα γίνουν σήμερα, η Ελλάδα αναμένεται να ξεπεράσει το ανώτερο ύψος δανεισμού των 12 δισ. ευρώ που είχε ανακοινώσει τον Δεκέμβριο του 2020 για το σύνολο του 2021. Με τις εκδόσεις που έχει κάνει από την αρχή του χρόνου έχει συγκεντρώσει συνολικά 11,5 δισ. ευρώ. Ειδικότερα έχει αντλήσει 3,5 δισ. ευρώ από την έκδοση 10ετούς ομολόγου στις 27 Ιανουαρίου με επιτόκιο 0,9%, 2,5 δισ. ευρώ με την πρώτη έκδοση του 30ετούς ομολόγου (το οποίο θα επανεκδοθεί σήμερα) στις 17 Μαρτίου που πέτυχε επιτόκιο 1,9%, άλλα 3 δισ. από την έκδοση του 5ετούς ομολόγου (του πρώτου στην ιστορία με μηδενικό κουπόνι) με επιτόκιο  0,17% που εκδόθηκε στις 5 Μαΐου και 2,5 δισ. ευρώ από τον 10ετή τίτλο που εξέδωσε στις 6 Ιουνίου με επιτόκιο 0,9%.

 Η αύξηση της "οροφής" του δανεισμού, δεν αναμένεται να επηρεάσει την πορεία των αποδόσεων, καθώς όλοι γνωρίζουν η Ελλάδα δανείζεται στην προσπάθεια να επανέλθει πλήρως στις αγορές και όχι γιατί πιέζεται ταμειακά για να καλύψει άμεσες υποχρεώσεις της. 

capital.gr