 |
| Ένα χρηματιστήριο σε ξέφρενο ράλι και μία χώρα που έχει...επαναπαυθεί, ενώ ο κόσμος φλέγεται |
Πίσω από τους ήπιους δείκτες και τη φαινομενική κανονικότητα, το ΙΟΒΕ διακρίνει μια επικίνδυνη αδράνεια. Ο πρόεδρός του, Γιάννης Ρέτσος, μιλά για «ηρεμία πριν από την καταιγίδα», προειδοποιώντας ότι η Ελλάδα, παρά τη βελτίωση των τελευταίων ετών, παραμένει ο πιο ευάλωτος κρίκος σε ένα διεθνές σκηνικό που αλλάζει βίαια.
«Μακαριότητα» σε έναν κόσμο που φλέγεται
Η εικόνα που περιγράφει ο πρόεδρος του ΙΟΒΕ, Γιάννης Ρέτσος, δεν είναι αυτή μιας οικονομίας σε κρίση, αλλά μιας χώρας που δείχνει να έχει επαναπαυθεί. Την ώρα που διεθνώς καταγράφονται –όπως σημειώνει– «κοσμογονικά γεγονότα», στην Ελλάδα κυριαρχεί μια παράξενη ησυχία, σχεδόν αδιαφορία.
Απαγωγές ηγετών στη Λατινική Αμερική, εξεγέρσεις στη Μέση Ανατολή, πολιτικές διώξεις και θάνατοι «on camera» στις ΗΠΑ, ακόμη και το έντονο παρασκήνιο στο Νταβός γύρω από την επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στο παγκόσμιο προσκήνιο, μοιάζουν να περνούν χωρίς να ταράζουν τα νερά.
Ευρώπη θεατής
Στο ίδιο μήκος κύματος, η Ευρώπη –κατά τον κ. Ρέτσο– παρακολουθεί τις εξελίξεις ανήμπορη να αντιδράσει, με τους ηγέτες της να προσπαθούν περισσότερο να αποφύγουν τον Τραμπ, παρά να διαμορφώσουν στρατηγική. Και μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Ελλάδα δείχνει να συμπεριφέρεται σαν να μην έρχονται εκλογές, σαν να μην υπάρχει πολιτική ρευστότητα, σαν οι κίνδυνοι να είναι θεωρητικοί.
Η αιχμή της κριτικής αφορά τη μεταρρυθμιστική κόπωση μετά το 2023. Δομικές αλλαγές στο κράτος και στη δικαιοσύνη, που ξεκίνησαν αλλά δεν ολοκληρώθηκαν, έχουν μπει στο περιθώριο. Το πολιτικό και οικονομικό σύστημα –λέει– αναλώνεται σε ήσσονος σημασίας ζητήματα, την ώρα που τα «νερά είναι αχαρτογράφητα».
Οι αριθμοί δεν αρκούν
Ακόμη κι αν οι προβλέψεις του ΙΟΒΕ δείχνουν ανάπτυξη άνω του 2%, πτώση της ανεργίας και ανθεκτικότητα των επενδύσεων, το μήνυμα παραμένει σκοτεινό. Όπως επισήμανε και ο γενικός διευθυντής Νίκος Βέττας, η χώρα έχει σταθεροποιηθεί, αλλά δεν έχει γίνει αρκετά ελκυστική ώστε να αντέξει ένα σοκ.
Η «θύελλα» μπορεί να μην έχει μορφή ακόμη. Όμως, κατά το ΙΟΒΕ, διογκώνεται. Και το πραγματικό πρόβλημα δεν είναι αν θα έρθει, αλλά αν η Ελλάδα θα είναι προετοιμασμένη όταν συμβεί.
Μάννα εξ ουρανού
Ως μάννα εξ ουρανού φαίνεται ότι έρχεται για την Ελλάδα η (ομολογουμένως ξαφνική) απόφαση του MSCI να προχωρήσει σε δημόσια διαβούλευση για την πιθανή αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου στην κατηγορία των Development Markets.
Φορείς και θεσμοί καλούνται να υποβάλλουν προτάσεις, σκέψεις και προβληματισμούς έως τις 16 Μαρτίου. με την οριστική απόφαση του οίκου να ακολουθεί στα τέλη του Μαρτίου και την εφαρμογή της να προγραμματίζεται για το rebalancing του Αυγούστου.
Εφόσον υπάρξει θετική έκβαση, τότε αυτό σημαίνει ότι μέσα στο 2026 και οι τρεις σημαντικοί οίκοι θα έχουν πατήσει το… κουμπί για την επιστροφή της Αθήνας στο «κλαμπ» των Αναπτυγμένων Αγορών. Κι αυτό, διότι ο FTSE Russell έχει ήδη λάβει αντίστοιχη απόφαση (θα τεθεί σε ισχύ τον προσεχή Σεπτέμβριο), ενώ το ίδιο αναμένεται να πράξει και ο Stoxx.
Ράλι 9,48 δισ. ευρώ στις Τράπεζες
Όπως είναι εύλογο, ο Γενικός Δείκτης έκανε… πάρτι στον απόηχο της πρωτοβουλίας του MSCI, με τις τράπεζες, οι οποίες έχουν «κλεισμένη» θέση σε περίπτωση αναβάθμισης στις Αναπτυγμένες Αγορές, να πραγματοποιούν ημερήσιο άλμα έως +6%. Αυτό ήδη οδηγεί τις φετινές υπεραξίες του κλάδου στο ποσό των 9,48 δισ. ευρώ, δεδομένου ότι η κεφαλαιοποίηση των επτά τραπεζικών μετοχών ξεπερνά πλέον τα 58,25 δισ. ευρώ.
Τη μεγαλύτερη άνοδο, σε όρους χρηματιστηριακής αξίας, πετυχαίνει η Eurobank με +2,89 δισ. ευρώ, ενώ ακολουθούν η Εθνική Τράπεζα με +2,53 δισ. ευρώ, η Τρ. Πειραιώς με +2,19 δισ. ευρώ και η Alpha Bank με +1,30 δισ. ευρώ. Από εκεί και πέρα, η Τρ. Κύπρου βλέπει τη μεταβολή να καθορίζεται στα +601 εκατ. ευρώ, με το αντίστοιχο ποσό στην περίπτωση της Optima Bank να διαμορφώνεται στα +126 εκατ. ευρώ. Εξαίρεση στον κανόνα αποτελεί η CrediaBank, η οποία χάνει -181 εκατ. ευρώ.
Προβληματισμός για τους υπόλοιπους
Από την άλλη πλευρά, όμως, πολλαπλά ερωτηματικά προκύπτουν γύρω από τα υπόλοιπα blue chips, καθώς οι πιθανότητες εισόδου στους δείκτες του MSCI δεν είναι ιδιαίτερα αυξημένες. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι, σε περίπτωση αναταξινόμησης της ελληνικής αγοράς από τον Αύγουστο, τότε μόλις πέντε εισηγμένες θα συμπεριληφθούν στον MSCI World και στον MSCI Europe.
Πρόκειται για έναν αριθμό μικρότερο κατά τρεις σε σχέση με τις εισηγμένες που συμμετέχουν σήμερα στον MSCI Emerging Market (οκτώ). Κι αν αναλογιστούμε ότι η θέση των συστημικών τραπεζών δεν αμφισβητείται, τότε τα περιθώρια γίνονται ακόμη πιο πιεστικά. Εξ ου και οι σημαντικές ρευστοποιήσεις που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της χθεσινής συνεδρίασης σε ΟΠΑΠ, ΟΤΕ και Jumbo.
Στο μεταξύ, μην ξεχνάμε ότι στις 10 Φεβρουαρίου θα ανακοινωθεί η καθιερωμένη αναδιάρθρωση της σύνθεσης του MSCI Standard Greece. Δεν αποκλείεται να είναι η τελευταία, η οποία εξετάζει τις ελληνικές μετοχές ως μέλη των Αναδυόμενων Αγορών.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου