Η επαπειλούμενη υποβάθμιση όλων των χωρών της Ευρωζώνης από την Standard & Poor's θα οδηγούσε στην αύξηση του κόστους δανεισμού του ευρωπαϊκού μηχανισμού διάσωσης EFSF, αλλά δεν θα επέφερε άλλες διαφορές στη λειτουργία του fund, αναφέρουν Ευρωπαίοι αξιωματούχοι.
Η Standard & Poor's αναμένεται να αποφασίσει για το εάν θα υποβαθμίσει τις χώρες της Ευρωζώνης μέσα στις επόμενες ημέρες. Οι φήμες περί επερχόμενης υποβάθμισης της Γαλλίας εντείνονται τα τελευταία 24ωρα, ενώ σήμερα, κύκλοι των αγορών άρχισαν να προειδοποιούν και για την υποβάθμιση της Ιταλίας και της Ισπανίας.
Εάν η S&P υλοποιήσει την απειλή της για την υποβάθμιση των 15 από τις 17 χώρες της Ευρωζώνης, τότε το EFSF θα χάσει και αυτό την αξιολόγηση ΑΑΑ.
«Εάν υπάρξει μια ευρεία υποβάθμιση όλων των χωρών της Ευρωζώνης, η όλη δομή των αποδόσεων των χωρών θα μετακινηθεί. Το spread του EFSF έναντι των γερμανικών ομολόγων μάλλον θα παραμείνει το ίδιο», εξηγεί στο Reuters αξιωματούχος της Ευρώπης.
Απολαμβάνοντας τις εγγυήσεις των χωρών μελών της Ευρωζώνης (έξι εκ των οποίων αξιολογούνται ακόμα με ΑΑΑ), το EFSF μπορεί να δανειστεί έως και 440 δισ. ευρώ μέσω της αγοράς, με χαμηλό κόστος. Στη συνέχεια, δανείζει τα χρήματα αυτά στα κράτη που έχουν αποκοπεί από τις αγορές ομολόγων.
Έτσι, μια σχετικά μικρή αύξηση του κόστους δανεισμού του EFSF δεν θα αποτελούσε τεράστιο πλήγμα για τις χώρες που έχουν ενταχθεί στο μηχανισμό διάσωσης. Αφού χωρίς τη βοήθειά του, θα έπρεπε να πληρώσουν διψήφιες αποδόσεις για να δανειστούν.
Εξάλλου, ακόμα και στην περίπτωση της υποβάθμισης του ΑΑΑ των ΗΠΑ από την Standard & Poor's, το κόστος δανεισμού της χώρας μειώθηκε, αντί να αυξηθεί. Και αυτό γιατί οι επενδυτές αντέδρασαν με αγορές αμερικανικών ομολόγων, τα οποία παραδοσιακά θεωρούνται ένα ασφαλές καταφύγιο σε τέτοιες εποχές αβεβαιότητας.
«Το ΑΑ είναι το νέο ΑΑΑ», εξηγεί στο Reuters Ευρωπαίος τραπεζίτης. Έτσι, τυχόν υποβάθμιση της Γερμανίας θα μπορούσε να έχει μόνο μικρές επιπτώσεις στο κόστος δανεισμού της.
Σημειώνεται ότι στις 7 Νοεμβρίου, το EFSF πούλησε 10ετή ομόλογά του,με απόδοση 3,59%. Την ίδια ημέρα, η απόδοση του γερμανικού 10ετούς στην αγορά κυμαινόταν στο 1,79%.
Συγκριτικά αναφέρεται ότι εάν η Ελλάδα έπρεπε να στηριχθεί στη χρηματοδότηση των αγορών, σε αυτή τη φάση, θα πλήρωνε το αστρονομικό επιτόκιο του 33% για να δανειστεί στη 10ετία.
Το πρόβλημα είναι ότι η τυχόν υποβάθμιση της αξιολόγησης μόνο μιας από τις χώρες που συνεισφέρουν περισσότερο στο EFSF, όπως για παράδειγμα της Γαλλίας, θα προκαλούσε σημαντική μείωση των κεφαλαίων που μπορεί να δανειστεί ο μηχανισμός. Ειδικά εάν θέλει να διατηρήσει τη δική του αξιολόγηση ΑΑΑ.
Υπολογίζεται ότι το EFSF θα έχανε το 20% της δύναμης πυρός του, εάν υποβαθμιζόταν η Γαλλία.
πηγη:isotimia.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου