Παρασκευή, 20 Νοεμβρίου 2015

Τα 8 πολύ δυσάρεστα πράγματα που πρέπει να ξέρετε για τις ελληνικές τράπεζες και ειδικά για τις μετοχές τους


Θα απαριθμήσουμε 8 όχι και τόσο ευχάριστα ή κατά το ορθότερο πολύ δυσάρεστα πράγματα για τις μετοχές των τραπεζών και γενικά για τις τράπεζες.
Δεν χωράει καμία αμφιβολία ότι για πολλά χρόνια παγκοσμίως όταν αναφέρεται η φράση εξαΰλωση των τραπεζικών μετοχών αμέσως θα έρχεται στο μυαλό η απόλυτη καταστροφή των ελληνικών τραπεζικών μετοχών.
Προσέξτε δεν πρόκειται μια πτώση αλλά για την απόλυτη καταστροφή.
Το ερώτημα είναι ξεμπερδέψαμε με τα προβλήματα;
Δυστυχώς όχι;
Θα απαριθμήσουμε 8 όχι και τόσο ευχάριστα ή κατά το ορθότερο πολύ δυσάρεστα πράγματα για τις
μετοχές των τραπεζών και γενικά για τις τράπεζες.

Πρώτη δυσάρεστη εξέλιξη  

Οι τιμές στο ελληνικό χρηματιστήριο μηδένισαν.
Αυτό το ξέρετε.
Αυτό πού ίσως να μην ξέρετε είναι ότι ο μηδενισμός των μετοχών σχεδιάστηκε, οργανώθηκε και εκτελέστηκε.
Ήταν δηλαδή μια σχεδιασμένη και συντονισμένη κίνηση ώστε οι ελληνικές τράπεζες να προσελκύσουν τους ξένους επενδυτές.
Έπρεπε να χαρίσουμε 18 δισεκ. υφιστάμενα κεφάλαια στις τράπεζες για να επενδύσουν τα μόλις 5,5 δισεκ. νέα κεφάλαια τους καθώς τα υπόλοιπα είναι LME( liability management exercise) ομολογιούχοι που έχουν ήδη επενδύσει σε ομόλογα και θα μετατραπούν σε μετοχές.

Δεύτερη δυσάρεστη εξέλιξη

Οι τιμές στα βιβλία προσφορών των ΑΜΚ αποτελούν παγκόσμιο αρνητικό ρεκόρ.
Ποτέ στην παγκόσμια χρηματιστηριακή ιστορία δεν συνέβη κάτι ανάλογο με αυτό που συμβαίνει στις ελληνικές τράπεζες, ούτε στην Ιρλανδία, ούτε στις ΗΠΑ με τα subprime.
Οι προσφορές στα book building των τραπεζών καθορίστηκαν με discount έως -98% δεν υπάρχει ανάλογο προηγούμενο.
Οι τιμές των βιβλίων προ reverse split
Eurobank 0,01 ευρώ
Alpha bank 0,04 ευρώ
Πειραιώς 0,003 ευρώ
Εθνική 0,02 ευρώ
Σοκ και δέος στο μηδέν.

Τρίτη δυσάρεστη εξέλιξη

Οι τράπεζες επειδή δεν πραγματοποιούν κανονικές αυξήσεις κεφαλαίου αλλά ανακεφαλαιοποιούνται μέσω βιβλίου προσφορών δεν θα υπάρξει αναπροσαρμογή στις τιμές λόγω της εισαγωγής των νέων μετοχών ως συνηθίζεται στις κλασσικές αυξήσεις κεφαλαίου.
Η μόνη αναπροσαρμογή που θα υπάρξει θα είναι για τα reverse split.
Για να γίνουμε κατανοητοί θα δώσουμε ορισμένα παραδείγματα.
Οι τράπεζες υλοποιούν μέσω βιβλία προσφορών αυξήσεις κεφαλαίου.
Ωστόσο όλες έχουν ανακοινώσει reverse split.
Το reverse split της Alpha bank 50 προς 1
Το reverse split της Eurobank 100 προς 1
Το reverse split της Πειραιώς 100 προς 1
Το reverse split της Εθνικής 15 προς 1.
Η Eurobank ανακοίνωσε ότι μεταξύ 26 και 30 Νοεμβρίου η μετοχή θα τεθεί εκτός διαπραγμάτευσης για να επανέλθει την 1η Δεκεμβρίου εκ νέου στο χρηματιστήριο μαζί με τις νέες μετοχές.
Σήμερα 19 Νοεμβρίου η μετοχή της Eurobank βρίσκεται στα 0,016 ευρώ έναντι τιμής 0,01 ευρώ στο βιβλίο προσφορών.
Ας υποθέσουμε ότι στις 25 Νοεμβρίου η μετοχή της Eurobank κλείνει στα 0,014 ευρώ.
Την 1η Δεκεμβρίου που θα ξεκινήσει εκ νέου η διαπραγμάτευση θα εμφανιστεί στο ταμπλό του ελληνικού χρηματιστηρίου αναπροσαρμοσμένη μόνο κατά το reverse split δηλαδή 100 προς 1 και συγκεκριμένα θα εμφανιστεί στα 1,4 ευρώ.
Άρα η μετοχή της Eurobank λογικά θα πουληθεί γιατί η τιμή στο βιβλίο προσφορών ήταν στο 0,01 ευρώ προ RS ή 1 ευρώ μετά RS.
H Alpha bank είχε τιμή στο book building 0,04 ευρώ και η σημερινή τιμή είναι στα 0,0610 ευρώ.
Με RS 50 προς 1 σημαίνει με σημερινές τιμές σημαίνει 3,05 ευρώ όταν η τιμή στο βιβλίο προσφορών μετά RS θα είναι 2 ευρώ.
Άρα και η μετοχή της Alpha bank θα πουληθεί μετά την εισαγωγή των νέων μετοχών.
Αυτό θα ισχύσει για όλες τις τράπεζες.
Προσοχή οι αιτίες της πτώσης των τραπεζικών μετοχών είναι
1)Δεν θα υπάρξει αναπροσαρμογή της τιμής πλην του RS
2)Θα πουλήσουν μετοχές οι ομολογιούχοι LME που σημαίνει μεγάλη πίεση

Τέταρτη δυσάρεστη εξέλιξη

Στις ανακεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών έχουν συμμετάσχει περίπου ομολογιούχοι με 2,8 δισεκ. ευρώ αυτό που ονομάζεται LME συμμετοχή στις προσφορές ανταλλαγής ομολογιακών με μετοχές.
Υπολογίστε ότι από αυτά τα 2,8 δισεκ. το 1 δισεκ. ευρώ τουλάχιστον θα είναι πωλητές το επόμενο διάστημα στις ελληνικές τράπεζες.

Πέμπτη δυσάρεστη εξέλιξη

Μετά την είσοδο των νέων μετοχών οι τράπεζες θα διαθέτουν περίπου τις εξής μετοχές
Εθνική 12,1 δισεκ. μετοχές
Alpha 1,55 δισεκ. μετοχές
Eurobank 2,186 δισεκ. μετοχές
Πειραιώς 8,8 δισεκ. μετοχές.
Ο αριθμός των κυκλοφορουσών μετοχών από 37 δισεκ. μετοχές μειώνεται στα 23 δισεκ. μετοχές ωστόσο

Έκτη δυσάρεστη εξέλιξη

Υπάρχει σοβαρή ανησυχία για το μέλλον της Attica bank.

Έβδομη δυσάρεστη εξέλιξη

Υπάρχει μια γενικευμένη πίεση να υπάρξουν αλλαγές ή πολύ μεγάλες παρεμβάσεις στις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών.
Πρόκειται για μια εξέλιξη που θα προκαλέσει πολλά εσωτερικά προβλήματα και μεγάλη εσωστρέφεια στις τράπεζες.

Όγδοη δυσάρεστη έκπληξη

Οι τράπεζες θα βρεθούν εν μέσω δικαστικών ερευνών π.χ. για δάνεια που έχουν χορηγήσει σε μέσα μαζικής ενημέρωσης και άλλα εξέλιξη που θα καταστήσει τις διοικήσεις των τραπεζών έρμαιες δικαστικών αποφάσεων.

Υποσημείωση

Οι δυσάρεστες εκπλήξεις είναι πάνω από 12 αλλά σκόπιμα μείναμε στις 8....

www.bankingnews.gr

Δεν υπάρχουν σχόλια:

Δημοσίευση σχολίου